Le Luxembourg obtient la note AAA de S&P et Moody’s

Le Luxembourg a reçu la validation de sa note de crédit souveraine AAA de la part de deux des principales agences de crédit mondiales en l’espace de deux semaines. S&P Global Ratings a confirmé son évaluation le 30 janvier 2026, suivie de Moody’s le 13 février 2026. Les deux agences ont adopté une perspective stable, témoignant d’une confiance continue dans les fondamentaux économiques et institutionnels du Grand-Duché.

Une base solide de résilience institutionnelle et économique

Les agences ont mis en avant le cadre institutionnel solide du Luxembourg comme pierre angulaire de sa solvabilité. Moody’s a souligné l’efficacité des systèmes réglementaires et budgétaires du pays, tandis que S&P a mis l’accent sur la prévisibilité des politiques et la stabilité politique comme principaux éléments différenciateurs.

La flexibilité économique a également joué une place importante dans les deux évaluations. La capacité du Luxembourg à attirer des services à forte valeur, à maintenir de fortes entrées d’immigration et à maintenir un secteur financier compétitif le positionne favorablement à une croissance continue. Les deux agences projettent une croissance réelle du PIB d’environ 2,1 % dans les années à venir, soutenue par une consommation intérieure robuste et une confiance soutenue des investisseurs.

Moody’s a également souligné la solidité des actifs de l’État, qui offrent une protection contre d’éventuels chocs.

Le secteur financier reste un pilier de force

Le secteur des services financiers luxembourgeois continue de soutenir sa performance économique. S&P a salué la compétitivité du secteur, tandis que Moody’s a souligné la qualité de la supervision financière comme un facteur favorisant la stabilité à long terme. Cette double approbation renforce la position du Grand-Duché en tant que principal centre financier européen.

Défis à l’horizon

Malgré les perspectives positives, les deux agences ont identifié des domaines nécessitant une attention. S&P a noté un bilan budgétaire en détérioration lié à la hausse des dépenses de défense, de programmes sociaux et de subventions énergétiques. Moody’s a souligné les implications budgétaires à long terme du vieillissement démographique et la forte dépendance de l’économie au secteur financier.

La dette publique devrait augmenter progressivement jusqu’à environ 28,2 % du PIB d’ici 2027, bien que cela reste modeste selon les normes internationales. La hausse des taux d’intérêt a également pesé sur les secteurs de la construction et de l’immobilier, présentant un vent contraire à court terme.

Néanmoins, les deux agences ont exprimé leur confiance dans la capacité institutionnelle et la gouvernance prudente du Luxembourg qui lui permettront de relever efficacement ces défis.