ルクセンブルクは対外直接投資でヨーロッパを上回る業績を誇っています

2025年の欧州における外国直接投資(FDI)は7%減少しましたが、ルクセンブルクは35件の越境プロジェクトを記録し、6%の増加となりました。第5回 EYルクセンブルク魅力調査は、150人の国際意思決定者へのインタビューに基づいており、その理由を説明しています。選抜が進む市場において、投資家はルクセンブルクの規制の信頼性、政治的安定性、そして連結性を重視しているのです。

ヨーロッパのFDIの状況:2025年の構造的減少

より広い文脈は明らかに難しいものです。UNCTADによると、世界の国境を越えたグリーンフィールド投資(既存事業の買収ではなく新規事業を創出する投資プロジェクト)は2025年に16%減少しましたが、ヨーロッパはさらに急激に25%減少し、北米は13%減少しました。ヨーロッパでは昨年、47か国で5,026件の国境を越えたFDIプロジェクトが記録され、2024年比で7%減少、2017年より24%減少し、純粋な景気循環ではなく構造的な景気後退を示しました。

西ヨーロッパが最も大きな打撃を受けています。フランスと英国は共に二桁の減少を記録し、南欧と東欧は人工知能(AI)、デジタルインフラ、防衛、低炭素エネルギーなどの戦略的かつ長期的な優先事項に資本を再配分しています。従来の製造、物流、研究開発(R&D)プロジェクトは持続的な圧力にさらされています。

ルクセンブルクのFDIパフォーマンス:5年間で40%の成長

このような背景の中で、ルクセンブルクの軌跡は際立っています。同国は2025年に35件の国境を越えたFDIプロジェクトを記録し、2024年の33件から増加し、2021年の25件から5年間で40%の増加となり、ほとんどの欧州経済圏が減少した。

重要なのは、見出しの数字と同じくらい、これらのプロジェクトの知名度です。ルクセンブルクのFDIはサービス志向で技術に基づき、高度に専門化されており、大規模なグリーンフィールドの製造や物流プラットフォームに左右されていません。この傾向は、2026年時点でもヨーロッパ資本が依然として流れている分野、すなわち知識集約型、規制重視、信頼に基づく活動と密接に一致しています。

ルクセンブルクの成長を牽引する外国直接投資(FDI)セクター

金融サービスFDI:プロジェクト数50%増加

金融はルクセンブルクの分岐の原動力です。金融プロジェクトは2025年に12件から18件へと50%増加し、現在では国内FDIプロジェクトの51%を占めています。これは、ヨーロッパ全体で金融セクターのFDIが減少している時期に注目すべき成果です。これらの投資は3つのクラスターに分けられます。

• 規制された銀行およびファンドサービスプラットフォーム
• フィンテックおよびデジタル資産企業
• プライベート・エクイティ、ベンチャーキャピタル、環境・社会・ガバナンス(ESG)戦略、AIにまたがる専門的な投資、研究、イノベーションハブ

ソフトウェア、IT、AI:成長する外国直接投資(FDI)分野

ソフトウェア・情報技術(IT)サービスは現在、ルクセンブルクのトップ3のFDIセクターの一つであり、2025年には7つのプロジェクトがあり、前年比で40%の増加となっています。また、同国は6つのAI関連プロジェクトを記録し、これらはトップクラスの セキュリティを持つTier IVデータセンター、MeluXinaスーパーコンピュータ、ルクセンブルクAI工場 によって支えられており、国の規模に対して意味のある数字です。

ルクセンブルクにおける本社投資は120%回復

本社(HQ)の活動は前年比で最も成長が速いカテゴリーで、2024年の5プロジェクトから2025年には11プロジェクトに120%増加しました。最近の本社の設置は主に金融サービス、資産・ファンド運用プラットフォーム、フィンテック関連企業、技術支援サービスグループと連携しており、ルクセンブルクを地域または機能本部として利用しています。複数の伝統的な本社が圧力を受けている欧州環境において、この回復はルクセンブルクのガバナンスとEU市場アクセスへの新たな自信を反映しています。

ビジネスサービス、研究開発、スペース:安定した拠点

ビジネスサービスは安定した基盤であり、2025年には16件のプロジェクトがあり、国内全体の46%を占め、ルクセンブルクの金融・規制エコシステムに結びついています。研究開発は応用金融、フィンテック、サイバーセキュリティに集中した3つのプロジェクトで横ばいで、ヨーロッパの急激な減少に対して比較的堅調なパフォーマンスを示しました。宇宙関連プロジェクトは、衛星サービス、安全なデータ、ダウンストリームアプリケーション、デュアルユース技術を中心とした80社以上のセクターエコシステムを強化し続けています。

ルクセンブルクのFDIプロジェクトの地理的起源

ルクセンブルクのFDI流入はヨーロッパにしっかりと根付いていますが、単一の供給源に依存していません。2025年にはプロジェクトの46%が欧州大陸(英国を除く)から発信されており、ヨーロッパ内の越境投資がより選別的になっている中で、同国が信頼される欧州内ハブとしての役割を証明しています。北米がプロジェクトの23%を占め、アジア太平洋(APAC)地域が17%を占めており、米国主導の欧州でのFDIの急激な縮小にもかかわらず、ルクセンブルクが大西洋横断およびアジアの投資家を引き続き惹きつけている証拠です。英国のシェアは6%と限定的であり、これはブレグジット後の再調整とルクセンブルクのEU27枠組みへの整合を反映しています。

ルクセンブルクにおける投資家の信頼感:2026年の見通し

投資家センチメントは緩和化していますが、ルクセンブルクのファンダメンタルズの悪化ではなく、欧州全体の冷え込みと一致しています。2026年には、54%の経営幹部がルクセンブルクでの事業設立または拡大を計画しており、これは2025年の57%、2024年のピーク72%から減少しています。長期的な信頼感は堅調で、56%が今後3年間でルクセンブルクの魅力が改善すると予想しており、2025年と比べて概ね安定していると見ています。

同様に重要なのは、回答者の71%がルクセンブルクでの投資計画を延期、キャンセル、縮小していないことであり、計画が変更された場合はキャンセルではなく延期が主な反応となっています。多くの投資家にとって、ルクセンブルクは安全な拠り所として機能し続けています。ヨーロッパへのアクセス、国境を越えた複雑性の管理、そして他地域での変動が起きる中で慎重に資本を配分する場所です。

投資家がルクセンブルクで最も重視する点

ルクセンブルクが魅力的な理由を尋ねると、経営陣は一貫して税制競争力、政治的安定性、インフラの質を最大の差別化要因として挙げています。特に金融サービス投資家にとっては、法的・規制の安定性――投資家保護の強い文化を育むこと――が最優先であり、次に金融市場の流動性と税制環境が続きます。

今年は、 ルクセンブルクのAAA格付け (最高主権信用格付け)、長年の政治的継続性、そして高く評価される金融規制当局によって支えられ、複数の調査次元で安定と信頼がこれほど一貫して現れた初めての年です。スキルへのアクセスに対する認識も著しく改善しており、特にコンプライアンス、リスク、データ、技術関連の役割において、人材をリスクから戦略的な支援者へと再定位しています。

正直なところ:認識されている制約

この調査はルクセンブルクの構造的制約について率直に述べています。主なリスクと認識されているのは、事業コストとエネルギー依存であり、国土が小さくエネルギー輸入に依存しているため、どちらも転換が難しい。これらの要因には微妙なニュアンスがあります。高い労働コストは高度な技能を持つ労働力を反映し、同国の小さな市場規模はヨーロッパ全域に拡大する前のイノベーションの試験場として再構築できます。

才能に関しては、プレッシャーが和らいでいる。より明確な外国人税制、国境を越えた人材アクセスの拡大、そしてルクセンブルクの金融エコシステムの継続的な成熟が、地元および地域の人材プールを深めています。

なぜルクセンブルクはヨーロッパでトップクラスのFDIの目的地であり続けているのか

2026年の調査結果を総合すると、ルクセンブルクのFDIのプロファイルは、ヨーロッパ資本が流れ続ける方向、すなわちサービス志向で規制重視、知識集約型の活動と密接に一致していることが確認されます。これは信頼と安定性に根ざしています。

より慎重なヨーロッパにおいて、ルクセンブルクは、信頼、機敏さ、つながりを兼ね備えた、ヨーロッパの拠点を拡大しようとする国際企業にとって、信頼、機敏さ、接続性を兼ね備えた安全な入り口としての役割を強化しています。

ルクセンブルクを欧州事業の拠点として検討する国際企業は、個別の指導を受けるためにルクセンブルク貿易投資部にご連絡ください。