Le Luxembourg surpasse l’Europe en matière d’investissement direct étranger

L’investissement direct étranger (IDE) en Europe a diminué de 7 % en 2025, mais le Luxembourg a enregistré 35 projets transfrontaliers — soit une augmentation de 6 %. La cinquième édition de l’EY Attractiveness Survey Luxembourg, basée sur des entretiens avec 150 décideurs internationaux, explique pourquoi: dans un marché de plus en plus sélectif, les investisseurs valorisent la crédibilité réglementaire, la stabilité politique et la connectivité du Luxembourg.

Paysage européen des IDE: un déclin structurel en 2025

Le contexte plus large est indéniablement difficile. Selon la CNUCED, les investissements mondiaux transfrontaliers sur terrain vert (projets d’investissement créant de nouvelles opérations plutôt que d’acquérir des entreprises existantes) ont diminué de 16% en 2025, mais l’Europe a encore plus fortement contracté à 25%, contre une baisse de 13% en Amérique du Nord. L’Europe a enregistré 5 026 projets d’IDE transfrontaliers dans 47 pays l’an dernier, soit une baisse de 7% par rapport à 2024 et de 24% par rapport à 2017, confirmant un ralentissement structurel plutôt que purement cyclique.

L’Europe occidentale a été la plus touchée. La France et le Royaume-Uni ont tous deux enregistré des baisses à deux chiffres, tandis que l’Europe du Sud et de l’Est réaffecte les capitaux vers des priorités stratégiques et à plus long terme telles que l’intelligence artificielle (IA), les infrastructures numériques, la défense et l’énergie bas carbone. Les projets traditionnels de fabrication, logistique et de recherche et développement (R&D) subissent une pression constante.

Performance des IDE du Luxembourg: croissance de 40 % sur cinq ans

Dans ce contexte, la trajectoire du Luxembourg se distingue. Le pays a enregistré 35 projets d’IDE transfrontaliers en 2025, contre 33 en 2024 — et contre 25 en 2021, soit une augmentation de 40 % sur cinq ans, alors que la plupart des économies européennes étaient en déclin.

Ce qui compte autant que le chiffre principal, c’est le profil de ces projets. L’IDE luxembourgeoise est orientée services, technologique et hautement spécialisée, plutôt que portée par de grandes plateformes de fabrication ou de logistique en développement. Ce profil correspond étroitement à l’évolution du capital européen en 2026: activités intensives en connaissances, très réglementées et fondées sur la confiance.

Les secteurs d’IDE stimulent la croissance du Luxembourg

IDE dans les services financiers: hausse de 50 % des projets

La finance est le moteur de la divergence du Luxembourg. Les projets financiers ont augmenté de 50% en 2025, passant de 12 à 18, et représentent désormais 51% des projets nationaux d’IDE — un résultat frappant à une époque où les IDE du secteur financier sont en déclin à travers l’Europe. Ces investissements se répartissent en trois groupes:

• Plateformes bancaires réglementées et de gestion de fonds
• Entreprises fintech et d’actifs digitaux
• des pôles spécialisés d’investissement, de recherche et d’innovation couvrant le capital-investissement, le capital-risque, les stratégies environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) ainsi que l’IA

Logiciels, informatique et intelligence artificielle: un secteur en pleine croissance des IDE

Les services logiciels et technologies de l’information (TI) font désormais partie des trois principaux secteurs d’IDE du Luxembourg, avec sept projets en 2025, soit une augmentation de 40 % en glissement annuel. Le pays a également enregistré six projets liés à l’IA, soutenus par des centres de données Tier IV très sécurisés, le superordinateur MeluXina et l Luxembourg AI Factory — un chiffre significatif par rapport à la taille du pays.

L’investissement du siège social rebondit de 120 % au Luxembourg

Les activités du siège (HQ) ont été la catégorie à la croissance la plus rapide d’une année sur l’autre, passant de 5 projets en 2024 à 11 en 2025, soit une augmentation de 120 %. Les récentes configurations de sièges sont principalement liées aux services financiers, aux plateformes de gestion d’actifs et de fonds, aux entreprises proches des fintech et aux groupes de services technologiques utilisant le Luxembourg comme siège régional ou fonctionnel. Dans un contexte européen où plusieurs sièges traditionnels sont sous pression, ce rebond reflète une confiance renouvelée dans la gouvernance du Luxembourg et l’accès au marché européen.

Services aux entreprises, R&D et espace: des ancres solides

Les services aux entreprises restent un pilier stable avec 16 projets en 2025, représentant 46% du total national, liés à l’écosystème financier et réglementaire du Luxembourg plutôt qu’à l’arbitrage des coûts. La R&D est restée stable sur trois projets, concentrés sur la finance appliquée, la fintech et la cybersécurité — une performance relativement résiliente face au déclin plus marqué de l’Europe. Les projets liés à l’espace continuent de renforcer un écosystème sectoriel de plus de 80 entreprises construit autour de services satellites, de données sécurisées, d’applications en aval et de technologies à double usage.

Origines géographiques des projets d’IDE au Luxembourg

Les flux d’IDE du Luxembourg sont solidement ancrés en Europe, mais ne dépendent pas d’une seule source. En 2025, 46% des projets provenaient d’Europe continentale (à l’exception du Royaume-Uni), confirmant le rôle du pays en tant que pôle intra-européen de confiance à une époque où les investissements transfrontaliers en Europe sont devenus plus sélectifs. L’Amérique du Nord représentait 23% des projets et la région Asie-Pacifique (APAC) 17%, preuve de la capacité continue du Luxembourg à attirer des investisseurs transatlantiques et asiatiques malgré la forte contraction des IDE menés par les États-Unis à travers l’Europe. La part du Royaume-Uni est restée limitée à 6%, reflétant la réorganisation post-Brexit en cours et l’alignement du Luxembourg sur le cadre des 27 de l’UE.

Confiance des investisseurs au Luxembourg: perspectives 2026

Le sentiment des investisseurs est modéré, mais en accord avec le refroidissement européen plus large plutôt qu’avec une détérioration des fondamentaux du Luxembourg. En 2026, 54% des dirigeants prévoient d’établir ou d’étendre leurs activités au Luxembourg, contre 57% en 2025 et un pic de 72% en 2024. La confiance à long terme se maintient: 56% s’attendent toujours à ce que l’attractivité du Luxembourg s’améliore au cours des trois prochaines années, globalement stable par rapport à 2025.

Tout aussi important, 71% des répondants n’ont pas reporté, annulé ou réduit les plans d’investissement au Luxembourg, le report (plutôt que l’annulation) étant la réponse dominante lorsque les plans ont changé. Pour de nombreux investisseurs, le Luxembourg continue de servir de point d’ancrage sûr — un lieu d’accès à l’Europe, de gestion de la complexité transfrontalière et de déploiement prudent des capitaux alors que la volatilité se manifeste ailleurs.

Ce que les investisseurs valorisent le plus au Luxembourg

Lorsqu’on leur demande ce qui rend le Luxembourg attractif, les dirigeants citent constamment la compétitivité fiscale, la stabilité politique et la qualité des infrastructures comme les principaux éléments de différenciation. Pour les investisseurs dans les services financiers en particulier, la stabilité juridique et réglementaire — favorisant une forte culture de protection des investisseurs — occupe la première place, suivie par la liquidité des marchés financiers et l’environnement fiscal.

C’est la première année où la stabilité et la confiance se manifestent de manière aussi constante à travers plusieurs dimensions de l’enquête, soutenues par la notation de crédit AAA du Luxembourg (la plus haute notation de crédit souveraine), la continuité politique de longue date et un régulateur financier très respecté. La perception de l’accès aux compétences s’est également nettement améliorée, notamment dans les rôles liés à la conformité, aux risques, aux données et à la technologie, repositionnant les talents d’un risque à un facilitateur stratégique.

Le tableau honnête: contraintes perçues

L’enquête est franche sur les contraintes structurelles du Luxembourg. Les deux principaux risques perçus sont le coût des affaires et la dépendance à l’énergie — tous deux difficiles à éliminer compte tenu de la petite taille du pays et de sa dépendance aux importations d’énergie. Ces facteurs ne sont pas sans nuances: les coûts élevés de main-d’œuvre reflètent une main-d’œuvre hautement qualifiée, et la petite taille du marché du pays peut aussi être redéfinie comme un environnement d’essai pour l’innovation avant de s’étendre à travers l’Europe.

Côté talent, la pression s’atténue. Des règles fiscales plus claires pour les expatriés, un accès plus large aux talents transfrontaliers et à distance, ainsi que la maturation continue de l’écosystème financier luxembourgeois ont approfondi le vivier de talents locaux et régionaux.

Pourquoi le Luxembourg reste une destination majeure en Europe pour les IDE

Pris dans leur ensemble, les résultats de 2026 confirment que le profil des IDE du Luxembourg est étroitement aligné avec les flux de capital européen : des activités orientées vers les services, très réglementaires, intensives en connaissances, ancrées dans la confiance et la stabilité.

Dans une Europe plus prudente, le Luxembourg consolide son rôle de plateforme stable pour des investissements ciblés et à forte valeur ajoutée — un point d’entrée sûr alliant confiance, agilité et connectivité pour les entreprises internationales souhaitant développer ou étendre leur présence européenne.

Les entreprises internationales explorant le Luxembourg comme base pour leurs opérations européennes peuvent contacter Luxembourg Trade & Invest pour des conseils personnalisés.